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关注确定性增长行业 推荐化工和机械设备
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  在做行业配置之前,我们首先反思市场调整的原因。在上期行业配置策略里,我们就觉得从估值角度看,比较难找到值得投资的行业,而从本轮调整来看,估值应该也是最直接最本质的原因,一旦流动性宽松的预期略有改变,估值压力就直接导致调整的发生。而在这背后,未如预期的7月宏观数据也使部分投资者觉得宏观经济的复苏也未必如预期般顺利,未来仍有一定的不确定性。

  在市场信心不足,不确定性预期提升的环境下,9月的行业配置将重点关注估值相对合理、盈利增长相对确定的行业。由于固定资产投资增速有所回落,而消费增长理想,出口也有改善的预期,因此消费和出口相关行业是考虑的重点。

  9月将重点关注估值相对合理、盈利增长相对确定的行业。广证策略组对8月行情的观点是震荡调整、指数仍有下探的压力。因此9月行业配置策略将提高防御性行业的配置比例。

  9月将重点在消费和出口相关行业中寻找增长确定性较高、估值相对合理的行业。消费领域,商业零售和医药的确定性较高,食品饮料、汽车的弹性较大。出口复苏受惠的行业涉及家电、通信设备、纺织服装、港口航运等行业,从2季度数据看,家电和通信设备的盈利比较理想。

  周期性行业普遍不确定性加大,相对而言,化工景气回升趋势较明确,机械设备景气比较稳定。因此,对这两个行业仍保持关注。此外,造纸行业有景气回升迹象,也可适当关注。

  9月建议超配机械设备、商业。标配医药、家电、交运设备、通信设备、化工。


 
 
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